Dévaluation de la monnaie : qu’est-ce que c’est ?

La dévaluation est une diminution volontaire de la valeur de la monnaie face à une autre devise. Pour une autorité monétaire ou la banque centrale d’un pays, la dévaluation monétaire sert d’instrument stratégique employé pour rester compétitif par rapport au reste du monde. Ce concept consiste à élever le coût de l’importation pour favoriser l’exportation. Voici tout ce qu’il y a à savoir sur la dévaluation de la monnaie.

Dévaluation de la monnaie : de quoi s’agit-il ?

De l’anglais, « currency devaluation », la dévaluation de la monnaie se traduit par une diminution du taux de change par rapport à une devise internationale de référence. Cette dernière peut être de l’or, le dollar ou une autre monnaie. Il s’agit généralement d’un acte officiel et stratégique du gouvernement d’un pays. En Europe, la Banque Centrale européenne (BCE) a le pouvoir de mettre en place une telle mesure concernant l’euro. Concrètement, la BCE décide de baisser le taux de change de la monnaie par rapport aux autres devises.

Ainsi, la valeur de la monnaie du pays exportateur chute et les exportations prennent de l’ampleur. Le prix des produits exportés baisse et ces denrées deviennent plus accessibles au plus grand nombre de consommateurs. Si la dévaluation de la monnaie aboutit, les biens importés deviennent plus chers dans ce même pays, favorisant ainsi la consommation des produits locaux. La dévaluation monétaire a un double impact sur la balance commerciale d’un pays : limiter les importations et favoriser les exportations.

Les objectifs d’une dévaluation

Un pays ou un état procède à la dévaluation de la monnaie pour atteindre deux objectifs : la compétitivité économique et la régularisation de change.

• Relancer la compétitivité économique du pays se traduit par la baisse de la valeur de la monnaie nationale et l’augmentation des exportations. En favorisant la vente de ses marchandises à l’étranger, l’Etat améliore sa balance commerciale et cette amélioration agit à son tour sur la productivité interne ainsi que sur l’économie. Dans ce cas, il faut prévoir une politique de gestion rigoureuse de la demande interne pour éviter de se heurter à une insuffisance de production.
• Un pays procède à la dévaluation de sa monnaie dans le but de maîtriser les valeurs respectives de sa monnaie. En plus de faciliter les échanges économiques internationaux, ce système le rend plus accessible aux accords commerciaux. Notez également que la dévaluation monétaire n’est possible que dans un système de changes fixes ou semi-fixes.

Les raisons de la dévaluation

Plusieurs raisons incitent les autorités monétaires à baisser son taux de change par rapport à une monnaie de référence. Un pays procède à une dévaluation de sa monnaie pour favoriser la relance de l’activité économique. Toutefois, cette relance de l’exportation ne sera pas immédiate, mais requiert du temps pour que les exportateurs mettent en place des politiques de production correspondant à cette hausse de la demande étrangère.

Les exportations étant croissantes et les importations tendant vers la baisse, la dévaluation met en avant une balance de paiements plus avantageux et réduit le déficit commercial. La dévaluation peut avoir d’autres motifs : contribuer à rééquilibrage des finances publiques.

Les principales conséquences de la dévaluation

La hausse du prix et de la valeur des importations dues à la dévaluation de monnaies incite à importer le moins de produits possible. Pour les biens dont la demande intérieure est sensible à la fluctuation, « l’effet prix » dégrade la balance commerciale. Pour acheter à l’étranger, un importateur national doit se procurer une devise internationale. Après une dévaluation monétaire, l’entrepreneur investit plus pour acquérir les produits d’importation. Le prix de tous les biens et services importés augmenterait en fonction de l’importance et de la concurrence sur le marché national.

La baisse du prix des produits exportés permet d’augmenter les quantités vendues à l’étranger. Connue sous l’appellation de « effet volume » de la dévaluation, cette croissance de l’exportation est perceptible à moyen terme. Comme il débourse moins pour se procurer les produits issus de la zone concernée, l’acheteur étranger bénéficie d’un pouvoir d’achat accru. Ces marchandises étrangères bon marché poussent à l’achat. Avec une courbe en J, on peut résumer que la dévaluation détériore la balance commerciale avec l’effet prix, avant de l’améliorer grâce à l’effet volume.

Les avantages de la dévaluation

Cette politique monétaire offre l’avantage de rendre les produits d’exportation moins chers par rapport aux autres pays qui réévaluent leurs monnaies. Elle encourage l’investissement, en attirant les entrepreneurs étrangers à accéder à des marchandises abordables.

Ensuite, comme les prix des produits exportés sont moins chers, la demande extérieure augmente. Ce qui réduit le déficit commercial. Il en résulte également la réduction de l’endettement et de la dépendance de l’extérieur.

La dévaluation de la monnaie s’accompagne souvent d’une politique de hausse des salaires pour améliorer le pouvoir d’achat des consommateurs et de limiter les conséquences de l’inflation.

Les inconvénients de la dévaluation

Parmi les effets négatifs de la dévaluation, on peut citer :

• la difficulté à acheter des produits importés hors de la zone euro comme les hydrocarbures,
• la réduction du pouvoir d’achat des consommateurs,
• la diminution des revenus des salariés, des propriétaires immobiliers et autres agents économiques qui reçoivent de la monnaie dévaluée,
• et l’augmentation des taux d’intérêt pour les créanciers qui a subi une perte en capital réelle.

Les sociétés dépendantes de biens et services importés sont obligées d’augmenter leur prix, si elles ne veulent pas réduire leurs marges bénéficiaires. Pour un pays incapable de substituer les produits étrangers par des équivalents nationaux, la dévaluation monétaire crée de véritables problèmes économiques.

Au niveau mondial, si un pays entreprend une dévaluation pour être compétitif, il incite ses concurrents à en faire de même. On parle alors d’une « guerre monétaire », d’une « guerre de devise » ou d’une « guerre des changes ».  Tout entrepreneur qui subit la dévaluation d’une monnaie agit avec prudence et tient compte des effets néfastes de cette pratique. Son efficacité doit être appréciée avec beaucoup de prudence.

Qu’en est-il de la dépréciation ?

Le procédé de dévaluation d’une monnaie ne doit pas être confondu avec la dépréciation. Cette dernière désigne un mouvement de taux change déterminé spontanément par le marché international de devise. Elle se traduit par une perte continue de la valeur de la monnaie nationale par rapport aux devises étrangères et fait référence aux monnaies ayant un taux de change flottant. La récession, le déficit commercial et l’émission de monnaie par la banque centrale peuvent être l’origine de la dépréciation de la monnaie.

La France a-t-elle déjà connu une dévaluation ?

La France a déjà connu plusieurs dévaluations monétaires. Le but étant de restaurer la compétitivité économique en rendant les exportations françaises accessibles. En 1948, Robert Schuman dévalue de 44,40 % le franc qui se dépréciait depuis la Première Guerre mondiale. À cette époque, l’accord de Bretton Woods fut mis en place pour favoriser la reconstruction et le développement économique des pays touchés par la guerre. Les dernières dévaluations du franc français ont eu lieu en mars 1983, après le choc pétrolier qui avait mis le feu au système monétaire européen.